伴隨著近期結(jié)構(gòu)性市場的出現(xiàn)，不少公募股權(quán)基金以其突出的短期業(yè)績吸引了眾多投資者的關(guān)注，并不斷獲得大額凈認(rèn)購可是，一些優(yōu)秀的公募基金卻一反常態(tài)地開啟了限售模式

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月16日，已有4032只公募基金暫停大規(guī)模申購或認(rèn)購，其中，8月和9月受限基金數(shù)量大幅增加8月以來，已有500多只基金發(fā)布相關(guān)公告暫停認(rèn)購，業(yè)績優(yōu)異的受限基金數(shù)量占比相對較高

投資科技子公司聯(lián)泰基金金融產(chǎn)品部總監(jiān)陳東認(rèn)為，限售是基金經(jīng)理的常用策略如果基金規(guī)模上漲過快，不僅可能影響基金管理人的投資運(yùn)作，還可能稀釋收益，影響原持有人的利益一些基金經(jīng)理為了保證基金的平穩(wěn)運(yùn)行，被迫主動控制管理規(guī)模，啟動限售模式

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，一般來說，基金限售1000萬元以上，相當(dāng)于基本拒絕了機(jī)構(gòu)資金的流入，限售10萬元或100萬元，基本拒絕大散戶，上限1000元基本相當(dāng)于暫停認(rèn)購。

基金限售的增加是否是市場投資風(fēng)格轉(zhuǎn)變的標(biāo)志證券分析師任彤表示，今年以來，公募基金限售股案例增多除了主動權(quán)益基金，一些指數(shù)基金也開啟了限售模式基金公司對于暫停大額申購的解釋是為了保證基金的平穩(wěn)運(yùn)行，保護(hù)基金持有人的利益在當(dāng)前的結(jié)構(gòu)性市場中，優(yōu)質(zhì)投資的標(biāo)的有限，如果基金規(guī)模過大，收益會被攤薄，資金的涌入也會在一定程度上增加基金經(jīng)理調(diào)倉的難度，從而影響基金業(yè)績由于具體原因的多樣性，大部分優(yōu)秀基金的限售不一定是市場的時機(jī)信號從長遠(yuǎn)來看，這種方式實際上保護(hù)了基金持有人的利益，投資者應(yīng)該理性對待基金銷售限制增加的現(xiàn)象

對于基金經(jīng)理來說，大部分對規(guī)模說不的限售行為，都是為了未來更好的投資業(yè)績陳東表示，今年以來，指數(shù)整體波動加劇，市場結(jié)構(gòu)性特征進(jìn)一步強(qiáng)化，風(fēng)格切換和板塊輪動明顯加快管理規(guī)模過大會限制基金靈活的倉位調(diào)整，增加基金經(jīng)理的操作難度對于公募基金這種中小股持倉較重的規(guī)模相對較小的公司來說，由于今年中小股表現(xiàn)強(qiáng)勁，近期表現(xiàn)普遍優(yōu)越，規(guī)模越小越便于基金經(jīng)理靈活調(diào)整倉位以適應(yīng)市場變化當(dāng)基金規(guī)模快速上升時，由于市值的限制，大規(guī)?；鹂赡軣o法參與部分中小市值標(biāo)的的投資，增加了基金經(jīng)理選股難度和投資限制

此外，基金歡迎大規(guī)模認(rèn)購時，新基金需要開倉，導(dǎo)致交易成本和沖擊成本較高，從而拖累短期基金產(chǎn)品業(yè)績部分基金經(jīng)理除了考慮基金運(yùn)作之外，還通過限制銷售來限制盲目追求漲幅，這也是為了引導(dǎo)投資者更加理性地投資，保護(hù)投資者權(quán)益